金元證券行業(yè)分析師胡驥告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在公立醫(yī)院改革試點(diǎn)中對(duì)于加強(qiáng)醫(yī)療服務(wù)的說(shuō)明意味著醫(yī)療器械將是其中一個(gè)重點(diǎn)。全球市場(chǎng)上器械和藥品的比例為1∶1而我國(guó)器械和藥品的比例約為1:10醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)、藥投入結(jié)構(gòu)失衡醫(yī)療器械上升空間非常大。

　　胡驥分析道在新醫(yī)改8500億政府投資和建立基層醫(yī)療衛(wèi)生體系的推動(dòng)下2009～2011年基層醫(yī)療市場(chǎng)的醫(yī)療器械需求有望增加1000億元;在出口低迷的2009年醫(yī)療器械行業(yè)出口依然保持同比的正增長(zhǎng)2010年醫(yī)療器械出口有望率先恢復(fù)到金融危機(jī)前的增長(zhǎng)水平;2009年12月國(guó)家藥品食品監(jiān)督局發(fā)布《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(試行)》將推動(dòng)市場(chǎng)向規(guī)模化優(yōu)勢(shì)企業(yè)傾斜在三駕馬車?yán)瓌?dòng)下醫(yī)療器械2010年業(yè)績(jī)有望加速增長(zhǎng)。

　　醫(yī)改擴(kuò)容

　　復(fù)合增長(zhǎng)率超25%

　　人口老齡化趨勢(shì)確定了未來(lái)10～15年醫(yī)療器械的需求將快速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)人口已經(jīng)進(jìn)入老年化社會(huì)醫(yī)療保健的費(fèi)用支出將會(huì)不斷增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2010年到2020年是老齡人口增長(zhǎng)最快的10年老齡人口總量將在2035年左右達(dá)到峰值。老年人需要更多的醫(yī)療費(fèi)用日本、加拿大等國(guó)老年人的人均花費(fèi)大約是其他人群的2～5倍我國(guó)老年人的人均花費(fèi)大約是其他人群的3倍。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示醫(yī)療衛(wèi)生投入從2000年的4587億元增長(zhǎng)到2007年的11290億元年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)37%遠(yuǎn)高于GDP增速并呈進(jìn)一步加快的趨勢(shì)。

　　人口老齡化、城鎮(zhèn)化的趨勢(shì)和醫(yī)、藥結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)(醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)比例提高藥品比例下降)鎖定了未來(lái)10～15年醫(yī)療器械需求高速增長(zhǎng)。上游行業(yè)科技進(jìn)步和基礎(chǔ)工業(yè)制造水平的提高為醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2000年以來(lái)醫(yī)療器械行業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為15%～20%。2009年醫(yī)療器械產(chǎn)值可能達(dá)到1000億元規(guī)模胡驥預(yù)計(jì)未來(lái)三年的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)25%。

　　出口

　　金融危機(jī)中仍實(shí)現(xiàn)順差

　　齊魯證券行業(yè)分析師呂國(guó)啟稱醫(yī)療器械在全球范圍內(nèi)關(guān)稅壁壘較低而且醫(yī)療器械行業(yè)先進(jìn)技術(shù)主導(dǎo)的特征非常明顯這就決定了醫(yī)療器械的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是全球化的競(jìng)爭(zhēng)。2008年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)的銷售收入達(dá)3360億美元同比增長(zhǎng)12%。

　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展我國(guó)醫(yī)療器械制造企業(yè)在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中的地位和市場(chǎng)份額在逐步提高。隨著國(guó)內(nèi)制造水平和研發(fā)實(shí)力的長(zhǎng)足進(jìn)步加上高額出口退稅的優(yōu)惠政策中國(guó)企業(yè)在不少領(lǐng)域已經(jīng)取得了競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。2006年中國(guó)實(shí)現(xiàn)醫(yī)療器械國(guó)際貿(mào)易順差隨后幾年貿(mào)易順差呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　金融危機(jī)爆發(fā)后在出口整體大幅負(fù)增長(zhǎng)的情況下2009年醫(yī)療器械產(chǎn)品出口依然保持同比正增長(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇的強(qiáng)烈預(yù)期下醫(yī)療器械出口有望率先走出低迷逐步恢復(fù)到金融危機(jī)前的增長(zhǎng)水平。

　　政策支持

　　需求有望集中釋放

　　呂國(guó)啟告訴記者近幾年國(guó)家一系列方針的出臺(tái)為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)又帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。2006年國(guó)家發(fā)改委在《醫(yī)藥行業(yè)十一五發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出要“分階段有步驟地發(fā)展醫(yī)療器械產(chǎn)品及其關(guān)鍵部件”。

　　在大力支持行業(yè)發(fā)展的同時(shí)國(guó)家提出多項(xiàng)政策規(guī)范醫(yī)療器械行業(yè)對(duì)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)起到重要作用。提出多項(xiàng)政策規(guī)范醫(yī)療器械行業(yè)對(duì)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)起到重要作用。2009年12月國(guó)家藥品食品監(jiān)督局印發(fā)《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(試行)》加強(qiáng)醫(yī)療器械生產(chǎn)監(jiān)督管理。

　　在本周衛(wèi)生部印發(fā)的《關(guān)于確定公立醫(yī)院改革國(guó)家聯(lián)系試點(diǎn)城市及有關(guān)工作的通知》中也明確提出加強(qiáng)公立醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)這就意味著我國(guó)縣級(jí)及其以下醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)備將進(jìn)一步完善配套。

　　胡驥認(rèn)為新醫(yī)改巨額投入加速釋放行業(yè)潛在需求尤其是基層醫(yī)院對(duì)基礎(chǔ)醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求。

　　根據(jù)新醫(yī)改方案2009～2011年3年內(nèi)投入8500億元其中2/3將投向基層醫(yī)院。3年內(nèi)中央重點(diǎn)支持2000所左右縣級(jí)醫(yī)院(含中醫(yī)院)建設(shè)。2009年完成中央規(guī)劃支持的2.9萬(wàn)所鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院建設(shè)任務(wù)再支持改擴(kuò)建5000所中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院每個(gè)縣1～3所。實(shí)現(xiàn)每個(gè)行政村都有衛(wèi)生室。三年內(nèi)新建、改造3700所城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心和1.1萬(wàn)個(gè)社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站。中央支持困難地區(qū)建設(shè)2400所城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心。

　　這是一個(gè)非常龐大的基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)項(xiàng)目開(kāi)展起來(lái)首先投入的就是提高醫(yī)院/鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院/社區(qū)醫(yī)院的基礎(chǔ)設(shè)施支持醫(yī)院設(shè)備大批量的升級(jí)換代和添加設(shè)備購(gòu)置。其中固定資產(chǎn)投入占設(shè)備采購(gòu)的主要部分屬于一次性的集中投入對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的推動(dòng)效果將非常直接。據(jù)測(cè)算目前我國(guó)2000余所縣醫(yī)院裝備配置平均缺口30%西部地區(qū)甚至超過(guò)50%。

　　胡驥告訴記者國(guó)家縣級(jí)及其以下醫(yī)院醫(yī)療器械配置主要是醫(yī)用X線機(jī)、超聲診斷儀、CT機(jī)、手術(shù)器械、體外檢驗(yàn)診斷設(shè)備及試劑(IVD)、心電圖機(jī)和醫(yī)療監(jiān)護(hù)儀等�；鶎俞t(yī)院添加配置的品種覆蓋主要上市公司的經(jīng)營(yíng)范圍上市公司普遍受益。其中受益最為突出的是萬(wàn)東醫(yī)療(CT、X線機(jī))魚(yú)躍醫(yī)療(婦科器械、中醫(yī)器械及其他基礎(chǔ)醫(yī)療器械)。

　　投資分析

　　行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分龍頭

　　呂國(guó)啟告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)對(duì)比醫(yī)療器械、申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)及滬深300上市公司營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)率可以發(fā)現(xiàn)2008年4季度金融危機(jī)到來(lái)時(shí)滬深300增長(zhǎng)率快速轉(zhuǎn)負(fù)防御性較好的醫(yī)藥生物增長(zhǎng)率也急劇下降但醫(yī)療器械子行業(yè)依然保持20%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　醫(yī)療器械行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率近3年來(lái)一直保持在20%附近進(jìn)入2009年有一個(gè)快速的提高預(yù)計(jì)2009年度利潤(rùn)增長(zhǎng)率可達(dá)30%銷售的增長(zhǎng)還將帶來(lái)利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)。胡驥認(rèn)為2010年將是基層醫(yī)院投入最集中的一年醫(yī)療器械行業(yè)將延續(xù)2009年加速增長(zhǎng)的勢(shì)頭上市公司平均營(yíng)收有望增長(zhǎng)30%平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率有望達(dá)到40%。

　　根據(jù)政府預(yù)算2009年是基層醫(yī)療投入增長(zhǎng)最快的一年但從目前來(lái)看實(shí)際投入的資金慢于預(yù)期胡驥認(rèn)為投入的具體實(shí)施相對(duì)預(yù)算有半年到一年的滯后因此基礎(chǔ)醫(yī)療器械市場(chǎng)的高潮會(huì)出現(xiàn)在2010年。

　　近幾年醫(yī)療器械行業(yè)受到資本市場(chǎng)的青睞產(chǎn)業(yè)資本和風(fēng)險(xiǎn)投資非�；钴S。自2009年二季度起醫(yī)療健康行業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資總額1.32億美元占同期中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總額的20%其中醫(yī)療器械最受歡迎。

　　創(chuàng)業(yè)板上市的樂(lè)普醫(yī)療(300003收盤價(jià)47.16元)和陽(yáng)普醫(yī)療(300030收盤價(jià)30.10元)受到投資者的瘋狂追捧。陽(yáng)普醫(yī)療發(fā)行市盈率超過(guò)100倍。分析人士認(rèn)為近兩年醫(yī)療器械的估值水平高于醫(yī)藥行業(yè)和滬深300行業(yè)的高增長(zhǎng)可以支持行業(yè)估值適度的溢價(jià)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為重點(diǎn)關(guān)注提供基層醫(yī)院配置產(chǎn)品的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。特別是產(chǎn)品或市場(chǎng)規(guī)模積極擴(kuò)張并且公司產(chǎn)品與國(guó)家重點(diǎn)支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)備主要配置產(chǎn)品相對(duì)口的上市公司如萬(wàn)東醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療、宏達(dá)經(jīng)編、新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療等公司。

　　新聞鏈接

　　27省份完成基本藥物招標(biāo)采購(gòu)

　　“藥價(jià)降下來(lái)”不再只是一句口號(hào)。2月26日在衛(wèi)生部召開(kāi)的國(guó)家基本藥物制度實(shí)施進(jìn)展情況通氣會(huì)上衛(wèi)生部藥物政策與基本藥物制度司司長(zhǎng)鄭宏透露啟動(dòng)基本藥物招標(biāo)采購(gòu)的地區(qū)招標(biāo)價(jià)最高下降幅度過(guò)半。

　　“按照國(guó)務(wù)院醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組規(guī)定的目標(biāo)在今年2月底前30%地區(qū)的政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)實(shí)施國(guó)家基本藥物制度的任務(wù)應(yīng)該能夠落實(shí)�！编嵑瓯硎緩哪壳暗倪M(jìn)展情況看基本藥物制度的進(jìn)展是有序穩(wěn)妥的。

　　衛(wèi)生部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明全國(guó)31個(gè)省份均已經(jīng)確定實(shí)施基本藥物制度的地區(qū)覆蓋了1020個(gè)縣包括縣級(jí)市和市轄區(qū)占全國(guó)總數(shù)的35.7%。涉及政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)1.8萬(wàn)個(gè)占全國(guó)總數(shù)的38.7%其中政府辦城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)占全國(guó)總數(shù)的92%。

　　值得關(guān)注的是“27個(gè)省份啟動(dòng)并完成了基本藥物招標(biāo)采購(gòu)工作。啟動(dòng)招標(biāo)采購(gòu)的地區(qū)招標(biāo)價(jià)格平均降幅在25%到50%之間比如內(nèi)蒙古平均降幅在32%安徽平均降幅在41.32%江蘇平均是47.7%湖南是53%。”鄭宏說(shuō)。

　　談到如何平衡老百姓獲益和不影響企業(yè)生產(chǎn)積極性的問(wèn)題他表示在降低老百姓用藥負(fù)擔(dān)的同時(shí)也要給生產(chǎn)企業(yè)留下合理的利潤(rùn)空間。